以白糖为例解析大宗商品套期保值操作要点及流程下

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保值操作三 ------- 以对冲平仓结束保值： (一) 保值操作过程及结果 1. 平仓时期货价格为 6500 元 / 吨，基差为 200 元 / 吨 2. 平仓时期货价格为 6500 元 / 吨，基差为 0 元 / 吨 3. 平仓时期货价格为 5500 元 / 吨，基差为 200 元 / 吨 4. 平仓时期货价格为 5500 元 / 吨，基差为 0 元 / 吨 (一) 套期保值成本对冲平仓情况下的保值成本主要包括资金成本和交易费用两个部分，共计约 3 万元。资金成本为保值期间期货账户所占用保证金的利息；交易费用则是交易所和期货公司收取的期货交易手续费。具体核算过程请参见附件 1 《保值成本测算》。 (二) 对冲平仓的优点为套期保值者提供了利用基差变化获取更佳保值效果的机会；避免了交割和期转现所需的手续。 (三) 对冲平仓的风险点对冲平仓的风险点主要有两个：一是由于开仓和平仓时基差不一致导致的期货和现货市场盈亏无法完全相抵的情况；二是临近交割月时，期货合约流动性降低导致平仓困难甚至难以平仓的情况。第四部分套期保值操作流程 1 、开立期货保值帐户：需提供的开户文件：企业营业执照正本复印件、税务登记证（国税）复印件、法人代表身份证复印件、合同中所涉及的被授权人的身份证复印件，签署期货经济合同；开立期货保证金专用账户。 2 、授权开户授权人、交易指令下达人、资金调拨人、结算单确认人。 3 、选择交易操作方式。 4 、入资：由企业财务划转保证金至期货保证金专用账户。 5 、开仓：根据套期保值方案进行保值开仓操作。